概述：回顧9月國內(nèi)焊管市場，焊管價格跌幅收窄。從供應端來看，當前管廠產(chǎn)量略高于去年同期，目前開工率已達84%。從需求端來看，9月雨水天氣較多，終端施工受阻，采購意愿不強，商家出貨不暢。展望10月焊管市場，焊管價格能否逆轉跌勢？筆者從價格、供需及原料角度出發(fā)對近期市場做簡要總結，并對10月焊管價格走勢作推演預判。

一、價格與利潤情況

1、焊管價格延續(xù)跌勢

9月焊管價格延續(xù)跌勢。截止9月27日，4寸*3.75mm焊管全國均價報4219元/噸，月環(huán)比下跌30元/噸，同比下跌224元/噸。究其原因，目前國內(nèi)宏觀和產(chǎn)業(yè)均表現(xiàn)不佳，市場情緒偏弱。今年整體而言，房地產(chǎn)開工繼續(xù)走弱，工業(yè)增加值環(huán)比下滑。另外從財政數(shù)據(jù)來看，1-9月基建投資配套資金不及去年，資金到位不足的情況也較為突出。從基本面來看，9月雨水天氣較多，下游需求難有明顯起色的情況下，矛盾仍在累積，故價格呈現(xiàn)震蕩走弱運行態(tài)勢。

2、焊鍍價差縮小 利潤小幅修復

從焊管與鍍鋅管價差來看，9月焊管與鍍鋅管價差逐步收窄，截至9月27日，天津焊管與鍍鋅管價差為720元/噸，周環(huán)比縮小20元/噸，年同比縮小120元/噸；從價差波動情況來看，今年以來焊、鍍管價差不斷收窄，其主要在于鋅錠價格較去年同期價格走弱，故價格有所收窄。

從利潤來看，9月焊管利潤、鍍鋅管利潤修復，但仍處于盈虧邊緣。截至9月27日，焊管利潤空間為-36元/噸，周環(huán)比減少48元/噸，月環(huán)比增加38元/噸，年同比減少92元/噸；鍍鋅管利潤為-55.6元/噸，周環(huán)比減少50.7元/噸，月環(huán)比減少29.4元/噸，年同比減少182.3元/噸。焊管、鍍鋅管利潤修復，主要由于月內(nèi)帶鋼、鋅錠價格變動頻繁，焊管、鍍鋅管管廠挺價意愿較強，跌幅小于帶鋼，跌價鋅錠價格也持續(xù)下跌。

二、供給端

1、管廠產(chǎn)量維持正常水平

從我網(wǎng)對國內(nèi)29家主流管廠調(diào)研數(shù)據(jù)來看，“雙節(jié)”期間國內(nèi)多數(shù)焊管廠家將放假4-6日，10月產(chǎn)量或將收窄。具體看來，截止9月27日，樣本企業(yè)焊管周焊管產(chǎn)量為40.57萬噸，周環(huán)比增加0.04萬噸，產(chǎn)能利用率為72.32%，周環(huán)比增長0.07%，開工率為84.1%，周環(huán)比增長1%，廠內(nèi)庫存為40.46萬噸，周環(huán)比減少0.61萬噸，原料庫存為68.60萬噸，周環(huán)比減少3.25萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為30.62萬噸，周環(huán)比增加0.99萬噸，產(chǎn)能利用率為76%，周環(huán)比增長2.45%，鍍鋅線開工率為92.9%，周環(huán)比暫無變化，廠內(nèi)庫存為47.34萬噸，周環(huán)比減少0.22萬噸，周鋅錠用量為6128噸，周環(huán)比增加75噸。9月月雖然焊管、鍍鋅管利潤修復，但多數(shù)管廠仍處于虧損邊緣，故生產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)量維持正常水平。

2、管廠庫存、社會庫存高于去年同期

庫存方面，9月管廠庫存小幅下降，但社會庫存小幅增加，焊管總庫存高于去年同期。截至9月27日，樣本管廠庫存為40.46萬噸，月環(huán)比下降2.08%，年同比下降6.78%，焊管社會庫存為85.53萬噸，月環(huán)比增加2.35%，同比增加1.35%。

進入9月后，市場需求不暢，商家信心不足，貿(mào)易商調(diào)整庫存結構，但臨近雙節(jié)，多數(shù)商家按需補庫，補齊規(guī)格，故社庫小幅增加。當前，廠家及商家均主動降庫，焊管行業(yè)仍處于主動去庫存周期。

三、交投氛圍冷清 市場成交不暢

9月焊管成交量呈下降態(tài)勢。從我網(wǎng)對178家國內(nèi)焊管貿(mào)易企業(yè)成交量調(diào)研顯示，9月國內(nèi)焊管月度日均成交量為20711噸，月環(huán)比下降4.5%，年同比增加3%。

從區(qū)域上看來，較8月全國各個區(qū)域均呈下降態(tài)勢。但同比去年，西北、西南地區(qū)成交表現(xiàn)較好。

四、原料端

1、帶鋼產(chǎn)能利用率小幅下降

長流程帶鋼產(chǎn)能利用率下降，社會庫存增加。從我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止9月27日，長流程帶鋼產(chǎn)能利用率為38.44%，月環(huán)比下降12.96%，年同比增加17.27%，唐山地區(qū)帶鋼社會庫存為36.44萬噸，月環(huán)比增加12.25萬噸，年同比增加15.24萬噸。

2、管帶價差放大

從管帶價差表現(xiàn)來看，9月管帶價差放大，9月上旬管帶價差為170元/噸左右，9月中旬后管帶價差維持在250元/噸左右。截止9月27日，管帶價差為250元/噸，月環(huán)比擴大70元/噸，同比縮小90元/噸。

3、卷帶差擴大

從本月價格表現(xiàn)來看，熱卷與帶鋼價格9月整體價格均同樣出現(xiàn)小幅擴大，月初卷帶價差為40元/噸，月末擴大至70元/噸，卷帶價差小幅擴大。

五、9月市場展望

對于9月焊管市場，筆者認為焊管價格仍需保持理性看待。

從供給方面來看，主流管廠基本放假4-6日，疊加當前管廠以銷定產(chǎn)，管廠庫存及社會庫存維持相對低位，供給方面壓力不大，后期若出現(xiàn)集中的需求釋放，市場相對容易出現(xiàn)短暫供需錯配。

從需求方面來看，今年房建用管需求下滑是非常明顯的，但今年焊管表觀消費量同比仍呈現(xiàn)增長，同時，存量房屋施工面積仍維持高位，若下游資金問題好轉，竣工面積增加或能提振用管需求，同時，基建投資保持高增長，油氣、鋼構、市政建設、水利、電力、城市管道更新改造等諸多領域用管需求仍有較大增量空間； 5月12日住建部提出:我國全面啟動城市基礎設施生命線安全工程，燃氣、橋梁、供水、排水、供熱、綜合管廊等城市基礎設施進行風險排除及改造，這也將在一定程度持續(xù)帶動用管需求。

綜合來看，2023年核心邏輯仍將是全球經(jīng)濟溫和衰退對國內(nèi)的擾動，消費動能下滑，全球大宗商品價格仍處在下行趨勢之下，但國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策不斷加碼。鋼材價格在二季度經(jīng)歷持續(xù)的大幅調(diào)整后，從三季度開始，主邏輯已逐步回歸產(chǎn)業(yè)基本面，10月鋼管市場或整體呈現(xiàn)窄幅震蕩，大概率出現(xiàn)沖高回落，但整體幅度有限。

 

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