香港《大公报》12月11日在“纵横谈”栏目发表施君玉撰写的文章《私有化交易毁了美国名报》指出，美国著名传媒集团论坛公司本周因财务状况恶化而申请破产保护，再次凸显金融海啸和经济衰退正不断恶化美国传媒的生存空间。

　　文章说，作为美国第二大报业集团，论坛公司拥有八个较大都市地区的日报和二十三个电视台以及多个有线电视频道，其报章的总发行量超过二百万份，其中包括历史悠久、声誉卓著的《洛杉矶时报》、《芝加哥论坛报》和《巴尔的摩太阳报》。此一消息对美国新闻媒体特别是报纸行业带来巨大冲击，令服务于其它机构的传媒中人难免有唇亡齿寒之感。

　　文章认为，论坛公司被迫申请破产保护直接的原因是负债过重，无法偿付到期债务的利息，但其祸根却是地产大亨泽尔去年买下该公司的操作方式。泽尔用银行和私人基金提供的贷款买下论坛公司，私有化的结果是公司债台高筑，流动资金短缺。泽尔接手后便开始筹划变卖公司内一部分有价值的资产，包括“芝加哥小熊”棒球队。今年五月中，泽尔将旗下位居全美日报发行量第十一位、曾经十九次获得普立兹奖的纽约长岛《新闻日报》卖给纽约的一个传媒与体育综合集团，套现六亿五千万美元。卖掉有价值的资产固然可以为公司带来一次性的巨额收益，但对公司的盈利前景却会产生长远的负面影响，因为创造利润的主要工具已不复存在，等于是杀鸡取卵，而且还是专拣能生蛋的鸡来杀。如今，论坛公司的总资产仅为七十六亿美元，但负债却接近一百三十亿美元。

　　泽尔采用的“高杠杆举债”收购方式在美国司空见惯，其特点是用很小的资产做抵押，换来银行的大笔贷款。当经济形势蒸蒸日上时，银行往往愿意贷款，因此便在审查客户的还款能力时放松标准，这令很多本来无力购买房屋的人能够得到银行批出的购房贷款。遇到经济滑坡时，借款人的还款能力便会出现问题，最终还可能走上破产之路。泽尔收购论坛公司后不久便出现了次按风波，美国楼市股市全面下跌，整个经济陷入衰退。报纸和电视台的广告收入明显减少，论坛公司上月公布的第三季度财报显示，广告营收同比下降百分之十九，亏损达一亿二千一百多万美元，公司的现金流还不足以支付今年到期债务的利息。

　　文章说，论坛公司申请破产保护是自互联网流行以来，美国第一家重要的报纸出版商落到这步田地。报纸和杂志等传统平面媒体不仅面临着网络媒体的挑战，而且因经营者的改变而受到冲击。美国名报多年前均由某一个家族控制，而这个家族的几代人都致力于透过报纸来服务国家和所在地区，承担起监督政府、为民请命的社会责任。他们的信仰和责任感造就了一份报纸、一个传媒集团的公司文化，并使这种传统得以发扬光大。随着一些商人为牟利而收购各种新闻媒体，报纸及其它传统媒体被当作“一盘生意”，导致其经营和发展方向偏离轨道，资深记者和评论员成为节省开支的牺牲品，报纸的质量也因此而下降。这在美国屡见不鲜，在香港也日益普遍，因而难免让新闻从业人员倍感无奈。