这样的热闹景象背后，正是中国文化市场的巨大潜力终于在国家政策的强力刺激下开始释放的信号———文化创意产业相关鼓励政策的接连出台，再加上经济正逐渐从低谷中走出，使得手握重金的投资人迈入文化圈掘金。

　　“张小盒”:遭遇融资烦恼

　　生活得有些郁闷但却具有阿Q精神的“张小盒”是近两年在都市白领中很有人气的一个动漫形象，也是林小能所在的盒盛创想科技有限公司的“头号招牌”。这个已经具有相当数量读者群和粉丝团的动漫形象尚处于“少年成长期”，就已经被认定在市场上将具有不俗的感召力。在文化项目遍地开花的今天，面对纷至沓来的投资人，少年“张小盒”却碰到了融资的烦恼。

　　“最近投资公司好像又开始蠢蠢欲动起来了。”盒盛创想科技有限公司总经理林小能坐在《经济参考报》记者对面，点燃一支烟，年轻而斯文的脸上透出一丝老练。最近他周围的同行中不断传来一些动漫形象得到投资的消息，动辄几百万美元，数字大得有点吓人。林小能觉得有些不敢相信，“据我所知，国内现在很少有项目能达到这个水准的，除了《喜羊羊和灰太狼》。”

　　事实上，到目前为止，已经有数十家五花八门的投资方来找林小能谈过了，可以讲的故事也挺多。其中有财大气粗的煤老板，用林小能的话说，就是钱多得没地方去的那类人。

　　“以后我给你们都盖公寓。”还有一家做房地产投资的公司，一见面就夸下如此海口。这对于至今仍在海淀区知春路附近租住着一套不大的房子过着SOHO生活的林小能和他的同事们来说，想不动心都难。甚至还有一个家底着实丰厚的投资公司登门来访，说“我们打算在青岛建一个张小盒主题嘉年华乐园，我先投资一个亿吧。”

　　“我们有我们自己的考虑。”林小能说:“我们希望有公司能够收购我们的形象版权，投资我们的团队。对我们来说，最理想的情况应该是投资方早期进入，动漫形象一出来，投资方就开始投资。”

　　然而，在和数十家五花八门的意向投资方谈过之后，林小能发现，少年“张小盒”的融资之路充满着很多很现实的问题。

　　一个动漫形象到底值多少钱是双方难以达成一致的关键。“就动漫来说，与其他行业相比，估值不太一样。如果说，互联网产品可以用点击率来衡量投资价值，那么对于动漫行业，有多少人知道你这个动漫形象？多少人喜欢你这个动漫形象？你怎么衡量呢？”

　　除此之外，“最终价格”和“股份比例”是两个恒久艰难的谈判话题。“融资金额要在1500万元至2000万元之间”、“内容不能被干涉”、“对方不能控股”这是林小能的基本要求，但能够满足这些条件、各方面又合适的投资方又在哪儿呢？

　　“我们希望他们能做出让步，调整一下思路，更专注长期的潜力而不是当期获益。”林小能说“发展到这个阶段，我们需要的不仅仅是钱，还要有和我们发展战略相匹配的资源，比如人才，是否认同我们的理念。”

　　在这股涌起的文化企业融资潮中，林小能和他的团队决心抓住机会，借资本的力量让公司发展再上一个台阶“我们希望2010年上半年能谈好，拿到钱之后，我们要做两件事，一是游戏，二是影视动画。”

　　谈到动漫产业前景，林小能淡淡地说:“你知道吗，动漫这个行当里，有几乎超过一半的公司是不赚钱的，大家之所以还在做，就是因为看好未来，谁都相信，将来这个市场盘子一定会无限大。”

　　李岱:踩准融资的节点

　　作为国内领先的跨媒体音乐营销服务公司北京热波文化传媒有限公司创始人，李岱有着丰富的文化产业从业经验。不到30岁就成为ChannelV中国区负责人，2004年，放弃了新闻集团的光环，开始了创业之路。

　　“企业在发展期最适合的融资方式是引进投资人和私募基金，而我们的项目当时设计盘子过大，因此在与资金方对接的过程中自然遇到很多困难。音乐产业企业想要融资成功，主要靠的就是好的项目设想和优秀的团队。”她说。

　　据介绍，热波传媒第一期融资过亿元，主要募集的是私募基金和天使投资人的股权投资方式。为进一步打造国内最大的音乐公司，李岱正酝酿在不久后进行第二次融资。

　　在李岱创办热波传媒并成功融资之前，她已经通过在2004年到2007年期间和好友共同创立源泉(R2G)公司，在业内小试牛刀。因此，在后来为热波传媒融资的过程中，她及她的团队在业内的经历、经验也成为她与投资人和私募基金谈判成功的一个重要的因素。

　　“音乐节是我国音乐产业中正逐步趋于成熟的一种商业模式，它可以说是文化产业与旅游业、商业服务业以及整个城市发展相结合而生的一种综合性商业活动，能够为相关产业带来巨大的辐射效应。”李岱说。

　　目前，热波音乐节已经发展成为中国地区最具规模的户外音乐节。每年现场吸引超过15万人，电视和互联网上的转播超过5000万观众浏览。据悉，热波音乐节目前已经成为中国规模最大的流行音乐节形式的嘉年华活动。

　　“我希望热波音乐节能吸收借鉴美国的伍德斯托克音乐节、日本的富士山音乐节、英国的格拉斯通贝利音乐节等世界闻名的音乐节的更多形式和内容，日臻完善。”李岱告诉《经济参考报》记者，她绝不会满足于现有的成就。

　　作为一位比较好地处理了与投资方关系的文化产业企业家，李岱有一套自己的“踩点”论———文化产业融资中有几个关键性节点，踩准了，才能达成企业家与投资方的共赢。

　　第一，要踩投资方认可的行业。如果是投资方不看好的行业，最好不要去碰，作为一个单独的企业，力挽狂澜一般不太现实。

　　第二，要踩一个优秀的模式和一个好的团队。企业融资的目标不是让公司有钱，而是让公司有更好的现金流，做更大的项目。很多企业家融资之前没有把事情想清楚，以为融资是为了缓解目前的资金压力。但实际上，成功的融资一般是在公司本身已经可以产生现金流的基础上，希望扩充规模时才进行的。

　　第三，要踩一个适合的沟通方式。企业家跟投资人沟通时，往往头头是道地讲自己的生意，但通常投资人有其自身的思维方式，企业家一定要用投资人的语言与其进行沟通。双方充分的沟通包括两方面:第一是企业家答应投资人做到的事必须得做到；第二是如果发展中碰到市场的变化，企业发展路径需要有一个战略性的更改，一定要跟投资人及时沟通。

　　奥飞动漫:从玩具制造到动漫第一股

　　去年9月10日，对于年近40岁的蔡东青来说，是个难忘的日子。他一手创办的广东奥飞动漫文化股份有限公司(简称奥飞动漫)正式登陆深圳中小板。奥飞动漫被众多资本火热追捧，上市第一日就大涨78.66%。

　　奥飞动漫的上市也造就了蔡东青家族的财富神话。招股说明书显示，奥飞动漫是一家纯私人公司，本次公开发行前总股本为1.2亿股，公司的股东分别为蔡东青、蔡晓东(蔡东青的二弟)和李丽卿(蔡东青的母亲)，前述三人为一致行动人，合并持有本公司100%的股权。其中蔡东青持有8160万股股份，占比68%。

　　“奥飞之所以能够成功走上中小板，也是因为其全产业链经营的独特盈利模式。”奥飞动漫董事长秘书郑克东向《经济参考报》记者介绍说，1993年在广东澄海创建的奥飞动漫，最初是从贴牌生产玩具起步。但是，蔡东青并不甘愿屈于产业链附加值最低端的制造环节，而是不断探索新的利润增长点，逐渐在代理国外动漫形象玩具过程中，摸索出玩具与动漫结合的盈利模式。

　　“动漫本身烧钱，而衍生产品赚钱。”这几乎是一个动漫产业中无人不知的潜规则。就动漫而言，“高补贴低收入”的尴尬现实直接影响到许多投资者的热情，也制约着整个产业的发展。

　　据介绍，平均来看，国内动漫卖片收入仅几十元至几百元每分钟之间，而国内动画片的制作成本却在每分钟几千元以上甚至1至2万元左右。此外，动漫电影虽然有票房收入，但由于利益分成方较多，动漫厂商自身获得的收入也有限。

　　据了解，2009年原创动力参与制作的动漫电影《喜洋洋和灰太郎之牛气冲天》票房收入约9000万元，但通过和发行方、院线和其他共同制作方的层层分成，原创动力仅分得1000万元左右。

　　而就衍生品生产而言，无论玩具、服装，还是其它产品，都属于低附加值的传统制造行业。而动漫恰恰能赋予传统产业以品牌价值，这种附加值是行业持续发展的最终动力。

　　“目前奥飞动漫已经构建了一条从内容原创，到电视台的发行、授权，到动漫玩具的品牌运营渠道的整个链条，并且相应地构建了相对完整的产业平台，这也是奥飞动漫最有竞争力之处，因为我们国内很多动漫同行还处于一个正在完善产业链条的阶段。”郑克东说。

　　奥飞动漫此番上市募集资金总额8.68亿元，其中4.677亿元是募投项目资金。奥飞动漫将着力打造其玩具生产的上游研发能力，分别用于动漫影视制作及衍生品产业化项目、动漫衍生品生产基地建设项目和市场渠道优化升级技术改造三个项目。

　　而目前郑克东工作中最艰巨的任务就是帮助蔡东青实现公司在动漫电影的“第一次”尝试———将一部52集的电视剧版动画片《铠甲勇士》改编成一部动漫电影。“该电影投资在1000万元左右，但目前我们还无法预测票房的收入，这毕竟是我们第一次涉足大屏幕。”他说。

　　王敏生:打造传媒硅谷

　　2008年至2009年间，在距中央电视台、北京电视台新址不到5公里，距中国传媒大学不足2公里的地方，悄然兴建起一片园区，与东扩后的CBD商圈正好接壤，共同构成了北京市中央商务区与中央传媒区的复合地带，香港凤凰卫视等90%以上的海外驻京传媒机构都聚集于此，如此得天独厚的区域优势吸引了投资人王敏生的目光。他与北京市朝阳区政府一拍即合，开始了打造传媒硅谷的梦想。

　　如今，他投资建设的北京东亿国际传媒产业园区一期工程已经完工，在宽敞明亮的办公室里，王敏生指着窗外立地而起的已经完工并投入运营的两个演播大楼、两栋公寓楼、一栋综合培训楼、一座商务酒店等共7万平方米的建筑，向记者介绍着他的蓝图:以文化产业高端人才培训，传媒教育，产权交易，数字影视制作业和创意内容的研发与制作作为经济增长的重大抓手，建造北京传媒文化创意产业的总部经济基地。他告诉记者，即将于今年5月就开始动工兴建的二期工程包括5星级会馆、国际传媒大厦、传媒创研大厦、传媒交易大厦、文体中心及商业配套设施等共15万平方米的建筑。

　　王敏生已经为这个文化产业园区投资3亿多元了，下一步的规划还需要更多投资，不过可喜的是，目前园区的基本盈利模式已经探讨出来———已经建成的演播大楼建筑面积为1.34万平方米，包括1000平方米和1400平方米2个演播室和与之配套的导播室、编辑室、化妆间、排练室、更衣室、贵宾间以及剧组办公室和剧组会议室等设施。由于演播室群均采用世界一流的数字高清技术设备，不仅适应电视演播、制作的技术换代要求，还与中央电视台、北京电视台以及省级地方卫视的制作体系相匹配，因此自1月10日通过广电总局相关部门验收后，其收到的来自各个节目组的租约就没间断过；在配套设施方面，已建成的新维亚商务酒店总面积近8000平方米，将为园区企业和参与演播室节目录制的嘉宾和工作人员提供综合商务配套功能。

　　“我们现在做的第一步是先为园区建设好基础设施和硬件，为有上升空间和市场潜力的文化传媒企业提供必要的发展平台，而我下一步的计划就是在整个园区建设完成并投入运营之后，进一步投资文化产业的实质内容、影视制作等核心部分。文化产业是一个高投入、高产出的市场，但我目前只算是入了门，我们产业园的定位小而精，这有助于我在发展的过程中逐步找到更加成熟的盈利模式。”他说。

　　现在他打算先以北京东亿国际传媒产业园区的资源优势，与文化产业内相关企业合作进军文化产业市场，随着对整个行业的产业链条和盈利模式慢慢了解和熟悉，最终能够找准切入点，投资文化产业的内容和制作部分。

　　融资形式亟待创新无形资产难评估文化产业融资仍旧路漫漫

　　记者文婧孙韶华周玉洁北京报道

　　《文化产业振兴规划》对于促进文化类企业融资特别作出政策规定，结合此次文化类企业在创业板中的出色表现，文化类企业的融资大门似乎已经打开。但是，《经济参考报》记者日前采访业内数家较有代表性的文化类企业及其投资人后发现，已经出台的政策和措施虽然“看上去很美”，但身处最基层的企业们对资金的饥渴依旧，文化产业融资及时雨并没有普降到最广袤的文化市场中来。

　　“提到创意，几乎每个人都拍手称好；说要投钱了，所有的投资者都要思量再三，这就是整个文化创意产业的现状。但这不是源于对创意生产力的怀疑，只是一种对整个产业链风险的不确定。”几乎每一位文化创意产业的从业者都对记者表达了这样的无奈。

　　融资难成瓶颈

　　“融资难一直是困扰我国文化产业发展的瓶颈，看上去融资方式很多，但是真用起来企业不一定都能‘玩转’。”中国传媒大学文化产业研究院教授谢伦灿接受《经济参考报》记者专访时说。以发展最为迅猛的动漫产业为例，目前主要的融资方式有风险投资、产业外投资、银行投资、上市融资和政府资助等，但真正能够帮助企业解决切身问题的屈指可数:银行贷款、产业外融资很难取得；上市融资仅有奥飞动漫A股IPO获批、江通动画在创业板排队；政府资助数量少、分布散，很难解决企业的燃眉之急……因此，文化创意产业的融资，亟须适合这一产业特色的融资形式的创新。

　　谢伦灿表示，目前私募基金仍然占据到文化产业融资中很重要的地位；虽然对企业来说，银行贷款是上选的融资方式，但是不易取得；在企业发展到一定规模后，才可以采取上市融资的方式；虽然政府产业基金在推动文化创意产业发展方面有很大的作用，但是获取门槛也较高。对于企业来说，这些融资方式没有哪个更好、哪个不好的问题，关键看什么时候用、怎么用。

　　中国动漫集团副总经理胡月明接受《经济参考报》记者采访时也指出，政策层面上，从文化产业投资指导目录到产业振兴规划，都可以表现国家对文化产业发展大力支持的态度。从政策落实的角度看，财政税收是最直接的一方面，但目前来看，文化企业在所得税方面并非能真正受益。因为许多文化企业规模还非常有限。此外，不同地方政府不均衡的财政实力也在某些程度上影响了各地文化产业的发展。

　　第三方评估机构至关重要

　　近日，文化部确定了向中国进出口银行推荐的第一批申请贷款文化产业项目名单，这意味着全国有15家企业有望获得中国进出口银行提供的40多亿元贷款。基于这项合作协议，在5年的合作期内，中国进出口银行计划向更多的文化企业提供不低于200亿元人民币或等值外汇信贷资金。

　　这虽然是一个进步，但是这15家企业只是我国众多文化企业的冰山一角，更多的文化创意企业因申请不到银行贷款而烦恼。专家认为，造成这种现象的原因有很多:一方面，文化企业的资产以无形资产为主，缺乏可用于银行贷款的可担保的固定资产，很难达到银行的贷款条件；另一方面，对于银行等金融机构而言，为文化企业或者项目提供贷款，是一个全新的业务领域，缺乏可依据的经验和风险评估体系，而且我国文化企业多为中小企业，向中小企业放贷，会增加银行的成本，并不符合商业银行追求利润的初衷。

　　胡月明指出，这种情况就要求有独立于银行和企业之外的第三方存在，由第三方提供相关的服务和信息，推动银企之间的合作。文化部有关负责人表示，就我国目前文化产业发展的实际情况来看，由政府部门出面作为第三方，提供有关信息，并搭建合作平台是可行的。

　　同时，胡月明建议尽快建立文化产业投资风险评估和分摊机制，鼓励组建文化产业融资担保中介机构和知识产权专利评估机构，通过“银企联合”和“银文联合”，有效解决文化企业可供抵押的实物较少，无形资产评估难、抵押变现难、抵押担保信用程度低等问题。除此之外，也可以探索发挥产权交易所的投融资服务功能，为文化企业充分利用手中的无形资本进行融资创造条件。

　　吸引投资还需“真功夫”

　　记者了解到，对于出版、文化等各领域最近敞开的融资口径，民间风投也表示出浓厚的兴趣。红杉中国也曾投资了宏梦卡通、保利博纳等项目。谢伦灿认为，文化创意产业的投资方在甄选项目时通常考虑以下几个方面:

　　第一是所投资项目的可行性。文化创意产业的项目，必须有创意，有新意，能够吸引消费者，定价符合目标消费者的实际购买能力。项目目标市场密集度小，竞争性低，在文化产品同质化竞争严重的市场中，投资人青睐“蓝海”项目。

　　其次，人是一个关键因素———目标公司领导者素质，所掌握的人力、物力资源等都是投资方要考虑的因素。

　　第三，回报率。风险与回报往往呈正比，文化创意产业也不例外，如果回报率不高，那么投资方完全可以考虑其他比较稳健的投资项目。

　　此外，国家相关政策、个人喜好等也是决定投资人是否进军文化创意产业的因素。

　　对于需要融资的文化企业，谢伦灿为他们提供了一些建议:

　　首先，多渠道融资———银行贷款、PE、政府产业基金、上市等，都可以单项或者混合使用；此外，版权信托、抵押等也是一个不错的方式，例如一些版权交易中心可以为一些文化产品提供融资平台。对于大型的文化创意企业，创业板是个很好的平台；对于小型企业，私募可能更实际一些。

　　其次，寻找政府扶持。当前，国家非常重视文化创意产业的发展，一些地方政府会出台一些配套措施，文化企业可以利用这个机会，获取政府资金、政策，有了政策支持，一些社会资金也会顺势进入。

　　第三，与大型的文化集团合作，以创意、人力等资源获取资金支持。

　　第四，采取股份制、合伙制的方式，依靠多方的力量获取资金。