7月8日，工商银行城市金融研究所发布的《2009～2011年中国经济金融、宏观调控及结构性改革走势分析与预测》研究报告指出，未来三年资产价格可能在波动中逐步上行。其中，房价在涨势大幅放缓后总体可望呈现小幅、稳步上涨态势，但短期内普跌的可能性较大；2009年股市仍将面临较大的不确定性，震荡有可能加剧，2010和2011年则可望维持在较小震荡中逐步上涨势头。

　　报告认为，目前许多房地产开发商的自有资金占比已从35%下降至30%以下，加上二套房政策出台后，很多银行都收紧了房地产开发贷款和住房按揭贷款，开发商资金状况日益趋紧。从市场供应面来看，预计最近几年，政府将加大保障性住房的供给力度，通过建立新的供需均衡点来抑制房价过快上涨。境外资金的阶段性撤出套现也会加大房价回调压力。目前房地产市场上已出现“退地”、“退房”及“土地流拍”这些房价下调的前兆，可能出现的房价普跌是对2006年以来房价透支性过快增长的一种回调。

　　尽管判断房价短期内普跌的可能性较大，但报告同时指出，近期一些中心城市出现境外资金加大楼市投资力度的现象，这可能导致市场交易量出现爆发式上涨而重新带动房价攀升。确定房价是否普跌的一个关键时间可能在今年的9、10两个月。

　　同时，该报告还预计，未来三年中国宏观经济将由2002～2007年的加速增长期向平稳增长期转变：一是GDP增速将有所回落，但仍将保持较快增速；二是内需在需求结构中的占比进一步提高，尤其是消费对经济增长的贡献度将显著增强；三是经济和金融结构的转型步伐加快，融资结构进一步优化，直接融资比例将明显提高;四是产业升级和自主创新的力度将不断加大。

　　2009～2011年，社会层面流动性整体保持充裕，M2（指广义货币，社会流通货币总量加上活期存款以及定期存款与储蓄存款）仍将维持较高增速，但阶段性流动性紧张的可能性加大。未来三年银行体系流动性总体充裕，但阶段性资金吃紧的频率将明显加大。

　　未来三年，境外短期资金输入压力总体加大，但“阶段性资金大出”的可能性在迅速上升，这将成为影响未来三年中国经济金融能否实现稳定运行的一个重要的外生变量。

　　中国工商银行城市金融研究所是工商银行总行专门从事本行中长期发展规划和发展战略研究与制定，从事市场和同业分析研究，从事银行应用理论与实务对策研究，从事对外学术交流与合作，为领导提供决策支持的内设职能部门。《2009～2011年中国经济金融、宏观调控及结构性改革走势分析与预测》研究报告的课题负责人为詹向阳、樊志刚，课题执笔人为邹新、赵新杰、赵幼力、朱妮、李露。

　　报告还表示，中国工商银行城市金融研究所课题组本报告仅代表课题组观点，与所在机构无关。