一场国际金融风暴，似乎使得出版传媒企业在选择是否上市时不得不多了一份慎重。去年年底，时代出版传媒(601999,股吧)主业整体上市，凤凰出版集团旗下“凤凰置业”借壳ST耀华实现上市，一些企业改制挂牌并提出上市目标，这一系列举动又似乎燃起了业界对上市的信心。对于已进入上市工作程序的十多家出版传媒企业和诸多准备上市的企业来说，不平凡的牛年，究竟“危”有几重？“机”有几何？

　　胆识和智慧的考量

　　牛年，似乎暗合股市飘红的“好彩头”，尽管新年伊始金融危机的寒风仍然逼人。

　　就出版传媒股而言，过去一年，大盘虽然猛跌，但传媒板块却逆势增长，2008年下半年迄今，传媒行业指数与上证指数相比累计超额收益率达到18.92%。如此数据，或许令众多雄心勃勃、期望尽快上市的老总们“拈子沉吟”：一方面，金融危机背景之下，全球金融市场正处在流动性短缺的境地，选择此时上市似乎并非最佳时机；另一方面，尽管传统出版传媒业务增长虽然有些趋缓，但通过企业上市，却可以找到新的增长点，刺激投资，促进出版传媒单位改革，加速发展。扑面而来的寒风如此真切，胸中燃烧的渴望却又如此热切。上市，这颗关乎企业发展至关重要的一子，下还是不下，什么时候下，费人思量。

　　风险中的决断考量胆魄，更考验智慧。上市的旗帜在远方猎猎招展，上市的果实却不能信手拈来。企业老总们向股市掷出关键一颗棋子的同时，也必须同时超前预测棋局的发展：经济形势将如何发展？怎样转危机为机遇？如何找准适合自己且最具成长性的项目？资源如何整合、盘活？怎样创新改革？业务如何进一步扩展？品牌如何被公众认可？如何面对上市之后的快节奏？怎样完成指标建立股民信心？……凡此种种，都是上市之后所必须面对的。

　　上市，大概是现代出版传媒企业最具雄心的一项战略布局。但应该说一句：顶得住压力，才能迈得开步伐。(程晓龙)

　　市场不容乐观出版传媒股仍趋看好

　　当年辽宁出版传媒首发上市时，曾以16.63元开盘、19.93元收盘，较发行价4.64元大涨329.53%，成为当时沪市最牛的新股，开盘仅两个小时，市值即由20多亿元涨至80余亿元。之后，湖北日报集团借重组国药集团整体上市、广州日报报业集团借粤传媒(002181,股吧)上市等消息一经出现，便引起相关个股一轮上涨。在行情最好时，传媒个股市盈率平均高达90多倍。这些都曾一度被传为佳话。

　　佳话背后蕴涵着一个不争的事实，那就是资本市场对出版传媒股一直持有极高的热情。但有了金融危机对大势的影响，今年资本市场对出版传媒股的这种追“捧”劲儿还能像以前那样足吗？今年的股市行情走势如何？

　　“与其他行业相比，出版传媒股受宏观经济的影响还是比较小的。预计今年将会相对比较稳定，可能会略高于大盘。”银河证券传媒分析师许耀文在接受采访时开门见山。他认为，“金融危机其实也是一个很好的机会。如果企业拥有一些较好的项目，就可以更容易地获得投资。作为已上市的出版传媒企业，可以借助金融危机的机会进行行业内的整合，也可以与行业外的企业进行并购、重组。”他预测，今年出版传媒上市企业可能会有所增多，出版传媒板块在资本运作方面也可能会有突破。

　　北京青年报社社长、北青传媒董事长张延平认为，目前的市场大环境不容乐观，大家没有钱，或者很慎重，存在信心不足问题。因此目前不是上市的最好机会。但是如果上市的发行价格低一些，压力就会小一些，给未来股民创造的赢利空间也会大一些。在他看来，北青传媒当年的上市时机是近年来比较好的，“我们当时上市的时候，市盈率达到了20倍，可是今后这种传统媒体要达到这么高倍数盈率的可能性很小。但并不是说一点机会都没有”。他分析认为，从乐观的角度看，今年下半年经济可能会回暖，那个时候入市可能会更好一点。如果真的探底了，那个时候也是比较好的机会。“我认为最乐观的情况是上半年探底、下半年复苏”。

　　光大证券传媒研究员范敏在分析今年出版传媒股的大势时认为，市场需求决定了出版企业与其他外向型经济体和制造业相比，受金融危机的影响程度会轻一些。国家对出版传媒企业的支持力度会进一步加大，也是一种利好消息。说起不利的因素，她说：“从总体上看，出版企业市值较小，出版业与大盘几乎是同步变动，系统性风险也无法避免，所以未来一年大盘怎么走是其最主要影响因素。”她认为，对于已上市的出版传媒企业来讲，今年也会遇到一些挑战。因为金融危机对其最重要的影响还是需求方面的减少，虽然现在还很难预测，但资金募集方面存在困难，如果股市持续低迷，公开募集是很不明智的做法，但有利于大股东注资。

　　也有一些人对今年出版传媒企业上市持谨慎态度，认为在金融危机的背景之下，全球金融市场正处在流动性短缺的境地，选择这时候上市并非最佳时机。

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