编者按

　　中国电视购物曾经经历过低潮，在2000年前后，电视直销企业数量从1000多家锐减到300家左右，市场规模从原来的每年200亿元左右缩减到40亿元左右，缩水80%。

　　橡果国际在不断的质疑声中登陆纽约证券交易所，使得再度悄然勃兴的电视购物潮重新回到人们的视野中。虽然国内通过电视进行购物的习惯尚未建立，但电视购物市场的潜力也正激发着国外同行的兴趣。

　　由于购买时段的成本高企，包括橡果国际在内的中国电视购物公司正在经历一拨大浪淘沙式的筛选。

　　业内人士指出，从售卖商品品种和售卖价格来讲，购买广告时段来经营的橡果国际可能很难在长时间消化成本压力，这种模式将不得不让位于一些电视台自己主办的电视购物频道。

　　5月3日，橡果国际(AcornInternationalInc.)在美国纽约证券交易所(NYSE)挂牌，公司代码为“ATV”，成为中国电视购物公司登陆美国的第一只股票。此举让橡果国际在中国的400家电视购物公司中脱颖而出。

　　橡果国际上市之前的这段日子里，也是一段对媒体的静默期。此前，关于好记星和背背佳牟取暴利的报道在2006年8月左右纷纷见诸报端，橡果国际背负了极大舆论压力。

　　此后业界关于电视购物公司诚信的争论一直不绝于耳。

　　搁置10个月之后的IPO

　　在5月3日挂牌当天，橡果国际开盘价为19.9美元，高出发行价15.5美元28.38%，最终报收于21.50美元，较发行价上涨6美元，涨幅为38.7%，成交量为758.41万股。

　　根据首日发行价格，橡果国际初步估计市值为4.63亿美元，同时为其募集约1.2亿美元，高于公司原先8030万美元的预期。

　　通过买断频道资源的方式进行电视销售，实际上这是众多中国电视购物公司所普遍采用的方式，但由于橡果国际拥有的频道资源更为优质，这成为其被市场看好的原因。

　　橡果国际首次被曝出将前往海外上市的动向，还在2005年底。到2006年7月，在国内一家财经媒体报道橡果国际将赴纳斯达克上市后，负面消息接踵而来，橡果国际开始对外界三缄其口，而上市计划也由此搁置10个月之久。

　　在橡果国际IPO之前，《华尔街日报》在报道中，曾经列举橡果国际首日将遇到的市场变数。其中最主要的来自2006年下半年始，市场对于橡果国际英语学习产品和其他产品的价格和质量存在的普遍疑问，前者占有橡果国际年销售额的32%；同时，2006年7月以来，政府对于减肥和医疗产品，开始禁止其在电视台和电台进行直销宣传，而禁令涉及到橡果国际的一系列产品。

　　由于上述原因，2006年橡果国际业绩大幅下挫，净利润由790万美元跌至380万美元。同时，RenaissanceCapital的研究分析师菲尔·斯蒂勒(PhilStiller)也指出，中国近年不断增加的购买频道时段的费用，也是业绩下滑的重要原因。

　　与诸多电视购物公司相似，向各家电视台购买时段的费用是橡果国际成本支出中最大的一块。阳光电视购物CEO郑吉崇告诉记者，类似橡果国际这样购买电视时段的公司，用于频道资源方面的费用应该占到总成本的40%，而进货的成本在30%至50%。

　　由于购买时段的成本高企，包括橡果国际在内的中国电视购物公司正在经历一拨大浪淘沙式的筛选。电视购物公司的数量在1998年最为鼎盛时为1000家，目前是400家。

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